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无论是国债还是地方债券，晒抱发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，晒抱约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。我们预测，宝宝2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

近年来，照片中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、照片每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。2月20日，袁立引猜央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。2月9日，晒抱央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

腾挪出来的银行信贷规模，宝宝则可用于满足企业和居民的其他资金需求。匹配得完善和良好，照片财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，照片宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，袁立引猜也会带来总量扩张效应。

晒抱2025年可能进一步降息200个基点。为促使社会融资规模、宝宝货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，宝宝保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

全球经济复苏动能分化，照片地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，袁立引猜欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

在近期LPR降息政策出台前，晒抱官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，晒抱提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。稳健的货币政策要灵活适度、宝宝精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。